封閉式基金雖然蘊含的投資機會雖然頗具誘惑力，但影響封閉式基金回報率的因素很多，如果想投資封閉式基金獲益，也需要足夠的專業水準。

　　新年伊始，大盤連續攻克2700點和2800點大關，傳說中的3000點已近在眼前。

　　伴隨著股市的大漲，投資基金  也越來越受到人們的青睞，尤其是最近一段時間以來，封閉式基金的表現更是吸引了人們的眼球，基金景業（500017）連續三天漲停無疑刺激了一些短線投機客的神經。究竟封閉式基金為什么會出現大幅上漲？面對當前的大牛市  ，我們又該怎樣選擇封閉式基金呢？

　　提到封閉式基金，我們首先想到的是折價率。高折價率無疑是封閉式基金的主要投資價值。高折價率意味著較大幅度的套利空間，從理論上講，封閉式基金臨近到期時，價格會向其凈值靠攏，即越接近于到期日，封閉式基金的二級市場價格與凈值越接近。從近年封閉式基金的二級市場走勢看，臨近到期的小盤基金價值已經回歸，折價率已經大幅降低，目前維持在15%左右。因此，假設通過“封轉開  ”基金凈值能保持不變，那么持有到期日近的小盤基金將獲得穩定的收益。而大盤基金由于到期時間較長，短期內無法實現交易價格向凈值靠攏的套利收益，結合時間成本，持有到期所獲得的收益率偏低。但大盤基金折價率普遍在40%以上，存在非理性的因素，在市場向好時，存在較大的反彈空間，二級市場同樣存在差價套利機會。

　　如此看來，似乎所有的封閉式基金都存在較大的套利空間值得我們去投資，但實際情況是否真的如此？

　　雖然封閉式基金在高折價率和高分紅預期下蘊含著誘人的投資機會，但投資封閉式基金也面臨著很多風險，其中市場風險和流動性風險是需要重點關注的兩種風險。封閉式基金的價格不僅受基金凈值的影響，還受股市大盤的影響，而大部分封閉式基金都持有70%以上的股票，凈值因此也會隨股市大盤而波動，市場風險就成為投資封閉式基金面臨的主要風險。

　　另外，由于封閉式基金本身的特點，被很多人認為缺乏有效的激勵機制，基金管理人沒有足夠的動力去追求高回報，而一度盛行的利益輸送的說法，也有損封閉式基金的形象。前段時間，被廣泛關注的部分基金公司區別對待旗下開放式與封閉式基金的討論，雖不一定是事實，但個別基金公司旗下的開放式基金與封閉式基金的業績差別確實很大。這些難以從客觀信息和數據去判斷的方面，也是投資封閉式基金時最讓人困擾的。

　　綜合來看，我們認為對于封閉式基金的選擇，主要看基金的凈值、折價率、到期日、規模、分紅等指標，據此分析其投資價值。另外，還應立足于選擇一家優秀的基金公司。從基金公司的總體實力、旗下基金的業績、管理團隊的構成等幾個方面去分析。此外，我們還可以參考機構投資者都持有哪些封閉式基金來幫助自己分析基金的優劣。相對個人投資者，機構投資者顯然有更專業的投資團隊，掌握更多的信息。根據基金半年報和年報，查看有哪些QFII和保險機構持有封閉式基金，如此事半功倍的方法，不失為一條選擇封閉式基金的捷徑。

　　轉眼，2007年已然到來。據統計，今年將有19只封閉式基金陸續到期，到期份額達到115億份，2008年還將有6只封閉式基金到期，到期份額達到42億份。由于多數封閉式基金市價大大低于凈值，有的折價率高達40%，所以“封轉開”會給封閉式基金帶來較大機會。據預測，今年4月份將是封閉式基金真正大規模分紅的時點，在此之前，封閉式基金、尤其是封閉式大盤基金的投資價值將廣泛受到市場的認可。

　　封閉式基金蘊含的投資機會雖然頗具誘惑力，但影響封閉式基金回報率的因素很多，如果想投資封閉式基金獲益，也需要足夠的專業水準。個人投資者還需要多方面權衡，謹慎投資。