?。ㄖ行戮W(wǎng)）中國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)31974.91億美元，市場(chǎng)上熱議“可否分給民眾或者是剝離一部分外匯儲(chǔ)備成立主權(quán)養(yǎng)老基金”。
何為外匯儲(chǔ)備？假定某企業(yè)通過(guò)出口創(chuàng)匯100萬(wàn)美元，國(guó)家通過(guò)銀行向這家企業(yè)支付等值的人民幣，而企業(yè)和國(guó)家之間的結(jié)匯，即是外匯儲(chǔ)備。換言之，外匯儲(chǔ)備只是國(guó)與國(guó)之間結(jié)算的產(chǎn)物，雖然對(duì)外象征著購(gòu)買(mǎi)力，但在本質(zhì)上卻不能作為財(cái)富，當(dāng)然也不能直接用于國(guó)內(nèi)，否則，就等于將一塊錢(qián)的價(jià)值，發(fā)行了兩塊錢(qián)的紙幣，必然造成通脹。
2003年，中央?yún)R金投資公司一成立，就向中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行注資450億美元，以解決其呆、壞賬問(wèn)題。接下來(lái)，中央?yún)R金公司又分別向光大銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等注資。以外匯注資1000億美元計(jì)算，相當(dāng)于居民存款的6%。換言之，這種注資將使每一元錢(qián)的人民幣，購(gòu)買(mǎi)力減少6%。
中國(guó)人民銀行雖然一直都否認(rèn)“貨幣超發(fā)”，而高企的通貨膨脹率，又往往難以用“輸入型”、“成本推動(dòng)”概念來(lái)簡(jiǎn)單解釋。在我看來(lái)，正是這種隱秘的“貨幣超發(fā)”方式，助長(zhǎng)了我國(guó)的通貨膨脹。
從會(huì)計(jì)的角度來(lái)看，外匯儲(chǔ)備是一種對(duì)外國(guó)非居民的債權(quán)；就外匯儲(chǔ)備的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)而言，在實(shí)然意義上，其產(chǎn)權(quán)屬于央行所有，但在應(yīng)然意義上，外匯儲(chǔ)備無(wú)疑是一種國(guó)有財(cái)產(chǎn)。“外匯儲(chǔ)備”應(yīng)該怎么用？雖然不宜直接用于全民分配，卻可以用來(lái)海外抄底，用來(lái)境外投資，還可以用來(lái)購(gòu)買(mǎi)戰(zhàn)略物資，在國(guó)際市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)石油、黃金等等。
凱恩斯有言：“當(dāng)你欠銀行1萬(wàn)英鎊時(shí)，你受銀行擺布。當(dāng)你欠銀行100萬(wàn)英鎊時(shí)，銀行受你擺布。”龐大的外匯儲(chǔ)備，在許多發(fā)達(dá)國(guó)家的眼中，就是一只待宰肥羊。一方面， “中國(guó)買(mǎi)什么什么就漲”，如果中國(guó)打算增加石油儲(chǔ)備，石油期貨投機(jī)會(huì)先于中國(guó)大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)石油而將石油價(jià)格抬起來(lái)；另一方面，在我國(guó)，外匯儲(chǔ)備70%是以美元為計(jì)量單位，如果中國(guó)拋售美元，就必然導(dǎo)致美元貶值，從而造成資本損失。
對(duì)內(nèi)使用會(huì)引發(fā)通脹，對(duì)外使用則必然會(huì)造成巨額虧損，這就是外匯使用的難處所在。在這個(gè)陷阱中，中國(guó)可供選擇的余地并不多。對(duì)內(nèi)來(lái)講，擴(kuò)大內(nèi)需、改變過(guò)度依賴(lài)外貿(mào)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，是十分必要的；對(duì)外來(lái)講，推動(dòng)國(guó)際貨幣體系的改革，將是一個(gè)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略，而目前，就是順利實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化。“外匯儲(chǔ)備”用來(lái)做什么，在我看來(lái)，現(xiàn)階段，應(yīng)主要用于調(diào)節(jié)人民幣匯率，為實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化掃清障礙。
在上世紀(jì)七八十年代，日本也曾擁有大量外匯儲(chǔ)備，是美國(guó)的最大債權(quán)國(guó)，但是，大量外匯儲(chǔ)備卻沒(méi)能夠壓制住日元升值的趨勢(shì)，最終造成資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲和泡沫化。相比之下，德國(guó)則將其外匯儲(chǔ)備當(dāng)做平準(zhǔn)基金，用來(lái)調(diào)節(jié)馬克的匯率，積極通過(guò)資本賬戶(hù)持續(xù)逆差向外輸出馬克。這使得馬克在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上的供給大幅度增加，迅速成為國(guó)際硬通貨。今天中國(guó)走到了同樣的歷史關(guān)口。利用高額外匯儲(chǔ)備積極推進(jìn)人民幣國(guó)際化，使我國(guó)在國(guó)際貨幣體系中具有貨幣發(fā)言權(quán)，成為真正意義上的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)是當(dāng)務(wù)之急。