行情回顧及主要觀點(diǎn)：
上周A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，主要指數(shù)普遍上漲：滬深300漲1.28%，中證500漲0.94%，中證1000漲0.11%，創(chuàng)業(yè)板50漲2.58%，科創(chuàng)50跌0.08%。交易面，A股市場(chǎng)上周日均成交額在1.7萬億元左右。市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)和政策空窗期，建議關(guān)注政策支持與技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、高景氣度的成長(zhǎng)板塊，如參與全球人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的光模塊、需求向好的新能源（儲(chǔ)能）板塊，借道創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）布局相關(guān)板塊。
創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦信息技術(shù)+新能源+金融科技+醫(yī)藥四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，科技成長(zhǎng)屬性純粹。
圖：創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)四大賽道
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2025-12-5
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)：追“光”識(shí)“新”更掘“金”。橫向?qū)Ρ葋砜?，?chuàng)業(yè)板50指數(shù)的光模塊含量、新能源光伏含量以及金融科技含量?jī)?yōu)于創(chuàng)業(yè)板指以及主流寬基指數(shù)。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)白馬，聚焦于科技成長(zhǎng)屬性的龍頭企業(yè)。當(dāng)前估值39.88倍，近十年38.94%分位（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025-12-5）。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：
l科技、AI、通信
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)涵蓋46%的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其中包括20%權(quán)重的光模塊，板塊上周回暖。技術(shù)迭代加速：海外云巨頭持續(xù)擴(kuò)容，AWS宣布新增近1.3GW AI/HPC數(shù)據(jù)中心，OpenAI透露2.2億付費(fèi)用戶將推動(dòng)長(zhǎng)期訓(xùn)練與推理需求增長(zhǎng)，800G/1.6T光模塊需求剛性提升。競(jìng)爭(zhēng)壁壘：光隔離器核心材料法拉第旋光片全球短缺（美國(guó)Coherent、日本GRANOPT壟斷超90%份額），國(guó)產(chǎn)化率低導(dǎo)致高速光模塊產(chǎn)能受限，具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力、綁定海外大客戶的企業(yè)（如中際旭創(chuàng)、天孚通信）有望持續(xù)領(lǐng)跑。行業(yè)整合升溫：Marvell收購(gòu)Celestial AI布局CPO技術(shù)，加速向光連接轉(zhuǎn)型，AI大模型迭代推動(dòng)算力需求CAGR超30%，800G→1.6T光模塊技術(shù)升級(jí)帶來量?jī)r(jià)齊升，推動(dòng)硅光方案成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步釋放。（以上個(gè)股僅作示例，不作為投資建議）
l新能源光伏
上周新能源光伏板塊表現(xiàn)走平。政策端：貴州省發(fā)布風(fēng)光項(xiàng)目管理辦法征求意見稿，要求光伏組件轉(zhuǎn)換效率不低于22.3%，風(fēng)電單機(jī)容量≥5MW，技術(shù)門檻提升利好頭部企業(yè)。需求端：全球能源轉(zhuǎn)型加速，2025年前三季度國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)超47%，分布式光伏占比達(dá)53.4%，系統(tǒng)成本下降至2.9元/W推動(dòng)經(jīng)濟(jì)性提升。價(jià)格端：多晶硅市場(chǎng)維持弱穩(wěn)，n型復(fù)投料成交均價(jià)5.32萬元/噸，環(huán)比持平，組件成本壓力短期緩解。技術(shù)方向：TOPCon、HJT等高效電池技術(shù)滲透加速，鈣鈦礦商業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)，政策驅(qū)動(dòng)下技術(shù)迭代與降本增效并行。
l醫(yī)藥生物
創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)不變，全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)+出海持續(xù)落地+商業(yè)化盈利兌現(xiàn)，可重點(diǎn)關(guān)注已BD品種海外進(jìn)展，調(diào)整后板塊釋放出彈性空間。同時(shí)，可繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注基本面已開始改善的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈，當(dāng)前在投融資數(shù)據(jù)、訂單和業(yè)績(jī)層面均看到向好趨勢(shì)。此外，左側(cè)角度出發(fā)，考慮行業(yè)逐步復(fù)蘇，可逐步關(guān)注中藥、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡(jiǎn)介：
創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢(shì)科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)知名度較高，流動(dòng)性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價(jià)值相對(duì)較高。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動(dòng)性充足，過去一年日均成交額14.42億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金最新規(guī)模258.25億元，是市場(chǎng)上跟中創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。
創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2025-12-1至2025-12-5
創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，2025-12-1至2025-12-5
風(fēng)險(xiǎn)提示：以上僅為標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會(huì)動(dòng)態(tài)變化，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。
本基金屬于股票型基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金與混合型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。