中日關(guān)系持續(xù)緊張、菲律賓及越南等國在南海挑釁加劇、烏克蘭局勢惡化……

　　面對2014年中國所面臨的錯綜復(fù)雜的國家安全環(huán)境，李克強(qiáng)總理在政府工作報告中強(qiáng)調(diào)在新形勢下的強(qiáng)軍目標(biāo)，全面加強(qiáng)軍隊革命化現(xiàn)代化正規(guī)化建設(shè)，不斷提高軍隊信息化條件下威懾和實戰(zhàn)能力。而為實現(xiàn)這一目標(biāo)，國家計劃將2014年國防預(yù)算由2013年的10.7%提高至12%，達(dá)8082億元人民幣。

　　國防預(yù)算的增幅超過去年，充分顯示了中央強(qiáng)軍的決心，也為資本市場提供了新的投資機(jī)會。專家和分析人士指出，國防預(yù)算增長背后的溢出效應(yīng)值得關(guān)注，將進(jìn)一步提升資本市場上軍工企業(yè)以及事關(guān)國家安全的非軍工企業(yè)的投資價值。

　　預(yù)算增速符合預(yù)期未來或維持10%以上增長

　　國家安全環(huán)境與國家戰(zhàn)略決定了國防預(yù)算的持續(xù)快速增長。表面上看，我國國防預(yù)算無論是從絕對值還是從增速上都令人矚目，尤其是從絕對值上看，2014年我國國防預(yù)算已突破8000億元。分析人士指出，中國國防費占GDP比重(1.4%)遠(yuǎn)低于美日等國，也低于世界平均水平(2.4%)，甚至不及印度、越南、巴西等發(fā)展中國家的水平，屬于補償性、追趕性和發(fā)展性增長，未來提升空間較大。

　　2014年國防預(yù)算增長超過去年的10.7%，顯示國家對持續(xù)加強(qiáng)國防力量的看重。接受采訪的機(jī)構(gòu)和分析人士均表示，預(yù)計未來在較長時間內(nèi)，國防預(yù)算將維持10%以上的增速。

　　“12%至13%之間的增速符合中國國防力量的建設(shè)需求，也與當(dāng)前國際和地區(qū)環(huán)境相匹配?！敝行抛C券研究部高蒿判斷，未來5至10年軍費預(yù)算有望維持10%至15%的增長，武器裝備采購軍費開支保持合理增長。

　　廣發(fā)證券、申萬證券等機(jī)構(gòu)亦認(rèn)同這一觀點?！败娰M開支連續(xù)4年保持10%以上的增長速度，顯示中國在經(jīng)濟(jì)實力提升之后，為維護(hù)國家政治和經(jīng)濟(jì)安全，軍費開支的補償性增長趨勢確立?！鄙耆f報告稱，未來20年中國仍處于軍費開支補償性增長的區(qū)間，年均增長速度維持在10%以上，投入增速有望達(dá)到15%至20%。

　　高端武器裝備發(fā)展提速溢出效應(yīng)值得關(guān)注

　　國防預(yù)算增加將為中國軍隊裝備能力的提升打下堅實的基礎(chǔ)。根據(jù)打贏未來信息化戰(zhàn)爭、實現(xiàn)裝備的信息和機(jī)械化要求，與之相關(guān)的海軍艦艇、作戰(zhàn)飛機(jī)和國防信息化裝備等軍工企業(yè)以及涉足軍品生產(chǎn)的非軍工企業(yè)都將成為直接受益者。

　　軍費支出的穩(wěn)定保障是高端武器研發(fā)、軍事裝備升級切換技術(shù)改造的前提和基礎(chǔ)。華安證券分析師楊宗星表示，未來海、陸、空軍事裝備產(chǎn)業(yè)鏈總體業(yè)績上漲趨勢確立。申銀萬國認(rèn)為未來裝備的需求主要集中于海軍艦艇、作戰(zhàn)飛機(jī)(包括戰(zhàn)斗機(jī)、大型運輸機(jī)、直升機(jī)及其航空發(fā)動機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī))和國防信息化裝備。

　　還有研究人士表示，國防科技往往是一個時代里最為高、精、尖的技術(shù)。通過“星球大戰(zhàn)計劃”，美國帶動了一大批高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。如果將國防科技的能量釋放到民用經(jīng)濟(jì)中，將產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益，推動經(jīng)濟(jì)快速增長。因此，國防預(yù)算增長背后的溢出效應(yīng)同樣值得重視。

　　“軍品采購市場放開，國防預(yù)算或能‘四兩撥千斤’”。平安證券表示，作為政府投資的一部分，逆勢增長的國防預(yù)算在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中有望發(fā)揮巨大的溢出效應(yīng)，最可能的實現(xiàn)方式是打破傳統(tǒng)壟斷勢力，通過軍品采購市場化改革，扶植一批新興的軍品二、三、四級配套企業(yè)，甚至不排除給予部分新興市場主體軍品總裝訂單，這也符合市場在資源配置中起決定作用的要求。而來自國防科工局的統(tǒng)計顯示，當(dāng)前軍品采購市場的堅冰正在逐步打破。

　　持續(xù)提升行業(yè)地位機(jī)構(gòu)予以較高評級

　　考慮到產(chǎn)品研制周期決定了未來幾年軍工企業(yè)將逐步進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)階段，事關(guān)國家安全的非軍工領(lǐng)域也有望獲得更大的政策支持與發(fā)展這一背景，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，軍工板塊及涉足軍品生產(chǎn)的企業(yè)在資本市場的地位及估值都將得到較大的提升。

　　高蒿表示，軍工行業(yè)基本面隨軍費投入的穩(wěn)健增長有望持續(xù)向好，板塊投資應(yīng)關(guān)注以下兩條主線：一是資本運作主線，包括科研院所改制帶來的投資機(jī)會，重點關(guān)注中航電子、中國衛(wèi)星、航天電子、四創(chuàng)電子、國?？萍嫉龋欢腔久嬷骶€，包括航空動力、哈飛股份等基本面中長期持續(xù)穩(wěn)健向好的公司。

　　平安證券表示更看好新興的涉足軍品生產(chǎn)的公司，同時建議關(guān)注具有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和充分改革余地、強(qiáng)烈改革愿望的傳統(tǒng)軍工企業(yè)。東興證券分析師弓永鋒表示，航空板塊和北斗導(dǎo)航板塊為未來2至3年軍工板塊的亮點。李俠