本報記者 賈 麗

　　曾因主導“匹凸匹”更名事件而轟動一時的鮮言，如今因一起集體訴訟再次站在聚光燈下。

　　據上海金融法院消息，7月25日上午，上海金融法院公開開庭審理原告于某等13名投資者與被告鮮言操縱證券交易市場責任糾紛一案。該案是上海金融法院審理的首例涉A股主板市場操縱證券民事賠償糾紛案件。

　　中國人民大學法學院教授劉俊海在接受《證券日報》記者采訪時表示，“鮮言涉嫌操縱股價的民事賠償糾紛案社會關注度較高。此案的開庭審理也意味著，操縱證券交易、內幕交易等惡意違法行為不僅是有關部門依法打擊的重點，也成為民事訴訟的熱點與難點問題。放眼未來，操縱市場的違法成本將進一步提升，投資者保護力度也會進一步加大。”

　　損失認定等問題成焦點

　　鮮言可謂是資本市場的“老玩家”，曾參與“匹凸匹”更名鬧劇、“1001項奇葩議案”，如今他留下的爛攤子依舊困擾著投資者。

　　“被坑慘了，我們還在等結果。”7月26日，一位對鮮言提起訴訟的投資者對《證券日報》記者表示。他與13名投資者一起提起訴訟。

　　據了解，對鮮言提起訴訟的投資者并非只有13位，另有部分投資者因涉及金額不多放棄了這一權利。

　　該案件要追溯到5年前。2017年3月30日，證監會作出[2017]29號行政處罰決定書，認為2014年1月17日至2015年6月12日期間，鮮言通過采用集中資金優勢、持股優勢、信息優勢連續買賣，在自己實際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報等方式操縱上海多倫實業股份有限公司(以下簡稱“多倫股份”、后更名“匹凸匹”)的股票價格，對其操縱上市公司股票行為，責令依法處理非法持有的證券，沒收違法所得5.78億元，并處以28.92億元罰款。

　　初步統計，被證監會認為操縱股價期間，多倫股份股價從6.68元上漲到22.61元，上漲了238%，此后多倫股份股價轉跌。而此次對鮮言進行索賠的，正是在此期間購入股票的投資者。

　　原告投資者訴稱，其在鮮言操縱證券市場期間買賣了多倫股份的股票而遭受損失，投資決策受到了操縱行為的影響，投資損失與操縱行為之間具有因果關系，請求判令被告鮮言承擔其全部投資損失。

　　但原告的主張并未得到被告鮮言認可。鮮言認為，原告的交易行為與被告的操縱行為無因果關系。在庭審中，雙方爭議焦點主要包括操縱行為的認定、交易和損失因果關系、損失計算的具體方法、訴訟時效等。該案件將擇日宣判。

　　投資者能否挽回損失？

　　相對于虛假陳述民事賠償案件，操縱證券市場民事賠償訴訟案件少之又少。北京市盈科(無錫)律師事務所齊程軍對《證券日報》記者表示，“究其原因在于沒有明確的司法解釋可供參考，司法實踐也未形成統一的裁判觀點，因果關系舉證十分困難。”

　　在齊程軍看來，本案中“投資損失計算應當扣除2015年股市異常波動及投資者非理性投資的影響”是鮮言的重要抗辯理由之一，也將是庭審中爭議較為激烈的一點。不過，因違法結果較為清晰，鮮言要對該點的成立承擔舉證責任，是一個較為艱巨的任務。

　　“當前，本案的法庭調查和法庭辯論階段已經結束。一般來說，本案的審理期限通常不會超過一年，前述期限扣除本案立案到開庭的期限即為法院擇日宣判的時間限制。”盈科全球總部合伙人周垂坤告訴記者，在本案中，鮮言操縱市場的行為基本已經確認。投資者能夠挽回部分損失的可能性還是比較大的，但是要想挽回全部損失則較為困難。“一是鮮言是否具有足夠的賠償能力；二是現實中可能還存在諸多執行層面的問題。”