倪銘

　　Wind數據顯示，截至7月27日，今年以來已有32家醫藥類上市公司推出增發預案，擬募集資金總額達到340.82億元；15家公司完成定增方案，實際募集資金總額近320億元。

　　大額定增頻現

　　7月26日晚間，復星醫藥公布《非公開發行A股股票發行情況報告書》，本次定增實際發行數量約為1.07億股，發行價格42.00元/股，募集資金總額為44.84億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為44.56億元。

　　復星醫藥本次定增對象最終確定為10名，包括高毅資產、財通基金、華夏基金、中信證券、華泰證券等知名機構，其中高毅資產以20億元的獲配金額位居首位。

　　3月初，創新藥企君實生物-U的大額定增備受市場關注。公司擬向特定對象發行股票不超過7000萬股，擬募資不超過39.8億元。公司于6月發布公告，擬募資金額修改為39.69億元。

　　國有上市藥企定增步伐加快。4月6日，上海醫藥披露，本次共發行A股股票數量8.53億股，發行價格為16.39元/股，募集資金總額為139.75億元，扣除發行費用后的募資凈額為139.32億元。

　　上海醫藥本次定增發行對象為上海醫藥控股股東上海上實的全資子公司上海潭東、戰略投資者云南白藥，二者分別以現金30.65億元、109.1億元認購上海醫藥本次非公開發行的1.87億股、6.66億股，鎖定期均為36個月。

　　開展創新藥研發

　　中國證券報記者發現，加大創新研發是多數藥企進行定增的主要目的。

　　復星醫藥本次募投項目包括創新藥物臨床、許可引進及產品上市相關準備，原料藥及制劑集約化綜合性基地建設，并補充流動資金；分別擬投入募集資金18.74億元、13.49億元和12.6億元。

　　在創新藥領域，復星醫藥本次定增共涉及11個分項目，包括FCN-437、枸櫞酸焦磷酸鐵溶液(Triferic)、FS-1502、FCN-159、利拉魯肽等。在原料藥領域，本次募投項目定位為集約化、大產能產品制造及創新藥和特殊制劑綜合生產基地。

　　國金證券首席分析師趙海春表示，復星醫藥在創新藥的研發上，已形成自主研發、合作開發、許可引進、深度孵化等多層次合作模式，快速切入具有臨床需求的創新產品，進一步豐富公司的創新藥管線，提高市場競爭力。此外，“原料制劑一體化”在集采大環境下可以更好地應對降價壓力，發揮成本優勢。

　　君實生物-U的定增同樣著眼于創新藥研發項目，擬投入募集資金36.71億元，另外的2.98億元用于上海君實生物科技總部及研發基地項目。

　　具體來看，君實生物-U創新藥研發包括JS001(靶點為PD-1)后續境內外臨床研發、JS004(靶點為BTLA)境內外III期臨床研發、JS111(靶點為EGFR)境內外臨床研發等項目。

　　心脈醫療7月25日公告，擬向特定對象發行股票，募集資金總額不超過25.47億元，其中擬投入18.3億元用于全球總部及創新與產業化基地項目。

　　政策鼓勵創新

　　7月13日，北京醫保局發布關于CHS-DRG付費新藥新技術除外支付管理辦法的通知(試行)，明確滿足相關條件的創新藥、創新醫療器械、創新診療項目可通過申報獲得除外支付，單獨據實支付。

　　申報需要滿足條件包括：在三年內上市的新通用名藥品，三年內因增加功能主治或適應癥發生重大變化的藥品，三年內新納入國家醫保藥品目錄的藥品；臨床效果較傳統藥品有較大提升；對DRG病組支付標準有較大影響等。

　　根據安信國際研報，政策支持鼓勵創新。過去政策多以控費降價為主，DRG屬于總量控制，臨床上不利于價格高的創新藥放量。而此次的除外支付政策有利于臨床價值高的創新品種加速放量。