原標(biāo)題：外資為何積極增持人民幣債券

近年來，外資對(duì)人民幣債券的熱情持續(xù)升溫。國家外匯管理局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份至3月份外資凈增持境內(nèi)債券269億美元，同比增長(zhǎng)84%，4月1日至4月18日凈買入332億美元，保持較高規(guī)模。

在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下，外資積極加倉人民幣債券更加彰顯了國際投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展、金融市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大開放的信心。

在筆者看來，外資積極增持人民幣債券主要有三方面原因：中國經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)中向好，為吸引外資流入筑牢了堅(jiān)實(shí)根基；投資回報(bào)的穩(wěn)定性，有效提升了人民幣債券對(duì)外資的吸引力；中國金融市場(chǎng)開放的穩(wěn)步推進(jìn)，則進(jìn)一步加快了外資進(jìn)入中國債市的步伐。

其一，中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)與強(qiáng)大韌性是吸引外資的關(guān)鍵所在。今年一季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)5.4%，不僅高于去年全國5%的增速，也高于去年一季度5.3%的增速，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中名列前茅，延續(xù)了去年以來持續(xù)穩(wěn)中向好、穩(wěn)中回升的態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，我國外貿(mào)克服外部壓力呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性，一季度貨物貿(mào)易項(xiàng)下跨境資金凈流入2063億美元，同比增長(zhǎng)1.2倍。中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，為外資構(gòu)建了穩(wěn)定可靠、穩(wěn)定的投資環(huán)境。

其二，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體回升向好，使得人民幣債券價(jià)格波動(dòng)較小、回報(bào)穩(wěn)定。而且，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)有比較獨(dú)立的資產(chǎn)收益表現(xiàn)，具備分散化投資價(jià)值。再者，今年以來人民幣匯率在雙向波動(dòng)中保持了基本穩(wěn)定。截至4月21日，境內(nèi)人民幣對(duì)美元即期匯率（CNY）為7.288，較2024年末升值0.1%。匯率的穩(wěn)定，使外資在持有人民幣債券時(shí)能夠擁有更明確的投資預(yù)期，有助于增強(qiáng)其投資信心。在復(fù)雜國際環(huán)境下，人民幣債券的投資屬性和避險(xiǎn)屬性愈發(fā)突出，對(duì)外資的吸引力也隨之不斷增強(qiáng)。

其三，中國金融市場(chǎng)的持續(xù)開放和改革，為外資進(jìn)入境內(nèi)債券市場(chǎng)提供了便利條件。在政策層面，不斷放寬外資準(zhǔn)入限制，優(yōu)化投資渠道，簡(jiǎn)化審批流程，切實(shí)降低了外資進(jìn)入的成本和門檻。例如，債券通、互換通等機(jī)制的不斷完善，極大地方便了外資參與中國債券市場(chǎng)交易，顯著提升了市場(chǎng)的吸引力。與此同時(shí)，中國債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，債券交易、結(jié)算等環(huán)節(jié)的效率和透明度不斷提高，為外資投資提供了更加安全、高效的環(huán)境。

展望未來，外資增持人民幣債券的趨勢(shì)有望延續(xù)。目前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性依然存在，資金仍需尋找相對(duì)穩(wěn)定的投資避風(fēng)港，人民幣債券無疑是重要選項(xiàng)之一。隨著中國債券市場(chǎng)高水平對(duì)外開放持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，必將吸引更多外資流入。相應(yīng)地，國際投資者通過持有人民幣債券等人民幣資產(chǎn)，也將更好地分享中國發(fā)展的紅利。