24日央行公開市場操作950億元7天逆回購，中標利率持平于3.35%。恰好對沖了本周到期的1000億元的逆回購。在經濟下行壓力不斷增大胡情況下，隨著資金面趨緊，央行有必要再次下調存款準備金率。而業內人士認為，降準遲遲未落地且下周并無逆回購到期量，央行如此大規模逆回購或意味著下調存款準備金率將延后至8月份。

　　不過從歷次降準降息后股市的表現看，降準并不會給股市帶來太大漲幅，就目前的市場信心來看，預期之內的降準是很難改變A股目前的疲弱態勢。在經濟沒有明顯好轉、政策預期沒有完全到位的情況下，A股探底趨勢仍難以改變。

　　伴隨銀行間逆回購操作的大量到期，本周銀行間資金面重新趨緊，在公開市場操作力度減弱的同時，降準或已漸行漸近。可以看到，上周逆回購到期量高達2050億元，票據和正回購到期為450億元，雖然上周二及上周四央行分別進行了200億元和800億元的7天期逆回購操作，但共計1000億元的操作量對本周巨大的資金缺口仍是杯水車薪。因此央行通過降準來扭轉長期資金投放不足局面的可能性大幅上升。

　　對于市場流動性緊缺，央行公開市場操作增加逆回購，這是一個很正常的過程。有關降準的預期，銀河期貨宏觀經濟分析師柳瑾認為，把這個數據和整個央行降準的過程做一個對比就會發現，幾乎每一次的降準，都有提前的拆借利率調期下行的現象。而現在出現了這一現象，我們可以認為，這個是市場比較明確的指標，也就是說整個銀行間市場都認為，在現在的情況下，降準是很大的概率事件。

　　浙商證券研究所研究認為，綜合考慮近期資金面供求情況，降準仍為大概率事件。首先，本周又有1000億元逆回購到期，即使央行再次滾動逆回購，在規模上最多形成幾百億元凈投放，這對扭轉連續兩周凈回籠所帶來的資金面緊張在作用上尚屬勉強。其次，人民幣加速貶值，外匯占款應不樂觀。從人民幣匯率來看，近期人民幣有加速貶值之勢。尤其是7月20日，人民幣對美元單日下跌達1%，為4月中國央行擴大日波幅至1%以來首次觸及跌停。人民幣加速貶值在邏輯上會帶來短期逐利資金流出，外匯占款在增量上將不樂觀。

　　從央行最近幾次降準后股市的表現來看，股市大多情況下是高開低走，即便收盤上漲，其漲幅也十分有限，而且大盤多在隨后幾天繼續向下尋底。本周是央行重要的降準時間窗口，由于近期大盤正在前期低點2132點附近徘徊，并且在上周出現“三連陽”的走勢后，本周一再次跳空下挫，再度逼近“鉆石底”，短期底部形態若隱若現。央行若如市場預期降準，那么A股是否能在此關鍵點位成功實現扭轉呢？

　　柳瑾認為即便降準出現之后，恐怕只是會出現短暫的反彈，并不會有大規模做多情緒出現。觀察前兩次降息，比降準釋放的流動性更多，力度更強，但是這兩次并沒有帶來預期的大幅反彈和增長，其原因正是因為整個市場的悲觀情緒和整個宏觀經濟減速的大形勢。而相對操作更弱的降準，更不可能帶來A股市場的大反彈。

　　要讓大盤真正復蘇，在基本面上需要滿足的條件包括：宏觀經濟觸底反彈，管理層暫停IPO、國有股打股東大規模大范圍增持公司股票、上市公司業績止跌回升等。而從目前的情況看，以上條件的任意一條在短期內都不可能實現，因此大盤在缺乏基本面利好支撐的情況下，難以改變探底趨勢，但不排除大盤出現一些技術性反彈的可能。

　　從長期來看，股市反彈的源動力還是得靠投資拉動經濟穩增長。目前國家為推進“十二五”規劃重大項目按期實施，啟動了一批事關全局、帶動性強的重大項目。從發改委審批的項目觀察，未來能源項目、以鐵路、公路、機場、農田水利為主的基礎設施建設、節能減排等領域將成為投資主要方向。而這些項目的投資將帶動經濟實現穩增的長期目標。（新華網）