去年下半年以來(lái)，受消費(fèi)受限在內(nèi)的多重負(fù)面因素的影響，白酒行業(yè)步入調(diào)整期，白酒價(jià)格及銷售受到不同程度影響，尤其是高端白酒市場(chǎng)，量?jī)r(jià)齊跌、庫(kù)存積壓已成為關(guān)鍵詞，消費(fèi)終端的低迷更是帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)上以貴州茅臺(tái)、五糧液為首的一線白酒股價(jià)大幅下挫。

　　不過(guò)，近段時(shí)期以來(lái)，盡管步入消費(fèi)淡季，但由于高端白酒價(jià)格超跌刺激終端購(gòu)買意愿，加上廠家控貨策略穩(wěn)定經(jīng)銷商的信心，高端白酒出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，茅臺(tái)、五糧液等價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)，銷量也呈現(xiàn)逐步放大。

　　業(yè)界認(rèn)為，高端白酒的降價(jià)探底過(guò)程已臨近尾聲，白酒景氣已出現(xiàn)改善跡象，下半年旺季回升或更加明顯。

　　茅臺(tái)五糧液價(jià)穩(wěn)量增

　　作為高端白酒市場(chǎng)的“風(fēng)向標(biāo)”，多個(gè)地方的茅臺(tái)、五糧液近期終端售價(jià)及批發(fā)價(jià)均有小幅回升，銷量也呈現(xiàn)一定回升態(tài)勢(shì)，預(yù)示著高端白酒市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。

　　上海捷強(qiáng)煙草糖酒集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理龔如杰6月18日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前公司53度飛天茅臺(tái)一批價(jià)格為950元左右，較此前有一定回升，52度五糧液價(jià)格也回升至680元左右。“據(jù)我所知，上海地區(qū)茅臺(tái)五糧液基本都已經(jīng)恢復(fù)到這個(gè)價(jià)位，6月份我們的銷量環(huán)比也有30%左右的增長(zhǎng)，五糧液增長(zhǎng)更明顯。”

　　而根據(jù)國(guó)觀智庫(kù)白酒研究團(tuán)隊(duì)的實(shí)地調(diào)研，北京地區(qū)茅臺(tái)及五糧液的批發(fā)價(jià)格同樣止跌回升，分別由前期的900元回升至920-950元(茅臺(tái))，由660元回升至700元(五糧液)。其他如河北、廈門、宜賓等地五糧液批發(fā)價(jià)環(huán)比也有10%-15%的小幅回升。

　　該數(shù)據(jù)也同一些分析師的調(diào)研結(jié)果相一致。國(guó)信證券黃茂指出，近期五糧液和茅臺(tái)一批價(jià)均出現(xiàn)小幅反彈，瀘州國(guó)企數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好顯示瀘州老窖也在緩慢恢復(fù)，近期重點(diǎn)看好一線白酒。

　　龔如杰認(rèn)為，高端白酒價(jià)格回升一方面是由于前期大幅下跌有反彈的需要，同時(shí)價(jià)格下跌也帶來(lái)了消費(fèi)需求的釋放，“茅臺(tái)、五糧液這些品牌的號(hào)召力和影響力都還在，價(jià)格下跌之后，以往持觀望態(tài)度的人開始出手，而此前購(gòu)買同價(jià)位其他品牌的消費(fèi)者也轉(zhuǎn)而購(gòu)買。”

　　同時(shí)，一線酒企也在進(jìn)行渠道以及終端的管控。比如，茅臺(tái)改變發(fā)貨節(jié)奏，淡季發(fā)貨量增加五成，而中秋旺季發(fā)貨量同比減少一半，而且中秋節(jié)及之前的整體發(fā)貨量也會(huì)減少。黃茂認(rèn)為，茅臺(tái)在中秋節(jié)之前會(huì)基本保持價(jià)格穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)，并減少對(duì)五糧液等其他白酒的價(jià)格壓力。

　　貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)5月17日也曾表示，4月份茅臺(tái)銷量有所回升；今年1-4月公司銷售量下降23.8%，但銷售額增長(zhǎng)11.2%。

　　黃茂指出，長(zhǎng)期來(lái)看，白酒作為社交潤(rùn)滑劑的作用難以完全替代，上半年部分矯枉過(guò)正的一些做法可能會(huì)在下半年得到一定修正。隨著近期政府控三公逐漸回歸常態(tài)和民間消費(fèi)能力的大幅提升，白酒將在二季度淡季逐漸探底企穩(wěn)，下半年旺季按照品牌力由上而下順次出現(xiàn)回升勢(shì)頭，全行業(yè)保持正增長(zhǎng)是大概率。

　　不過(guò)，國(guó)觀智庫(kù)報(bào)告也認(rèn)為，盡管下半年高端白酒或迎來(lái)向上拐點(diǎn)，但價(jià)格上很難出現(xiàn)以往的暴漲現(xiàn)象，將會(huì)逐漸回歸合理區(qū)間。

　　渠道加速整合

　　業(yè)界認(rèn)為，目前白酒行業(yè)調(diào)整期尚未結(jié)束，隨著行業(yè)調(diào)整的深入，中小型企業(yè)將普遍退出，未來(lái)龍頭企業(yè)尤其利潤(rùn)的集中度有望達(dá)到80%以上，行業(yè)還有較大整合空間。

　　在行業(yè)整合的同時(shí)，白酒渠道也在進(jìn)行大規(guī)模變革。龔如杰表示，最近幾年由于高端白酒價(jià)格一路上行，使得這個(gè)行業(yè)效益可觀，所以酒商看法也比較樂觀，外來(lái)資本看到有錢可賺也紛紛進(jìn)入。但遇到行業(yè)調(diào)整之時(shí)，也容易帶來(lái)渠道洗牌。“一部分渠道基礎(chǔ)不扎實(shí)、不專業(yè)的酒商無(wú)法抗住庫(kù)存甚至價(jià)格倒掛壓力，忍痛出局，也有部分酒商因?yàn)閷?shí)力有限，下行過(guò)程中資金鏈無(wú)法支撐，也不得不退出。”