2月20日，“溫州平陽泰宇花苑”（下稱“泰宇花苑”）的債權人——安信信托公司（上海）、中國建設銀行溫州分行（下稱“溫州建行”）、及相關律師等，各方代表同時出現在上海二中院進行協商，焦點是這個涉及逾13億資金的爛尾工程的處置難題。

　　“縣政府已經發了紅頭文件，3月份開始樓盤續建，會盡早將房屋交付購房者，資金由政府暫時墊付。”溫州市平陽縣一位參與處置的工作人員說，當地法院已為此啟動了司法重整程序。

　　據平陽處置工作小組成員透露，經初步審計，泰宇花苑的開發商——泰宇房地產開發公司（下稱“泰宇房開”）共負債近13億元，債權人涉及安信信托、溫州建行等金融機構，民間借貸債權人近70人，購房者500余人（戶），所涉建筑公司包括溫州建設有限公司、三箭建設有限公司等。

　　泰宇花苑的項目代管律師稱，根據破產法相關規定，該樓盤啟動司法破產程序后，牽涉此項目的官司應中止，但建行和安信信托在上海二中院對此的起訴仍在推進中。

　　這個牽涉到銀行、信托公司、民間借貸、購房者等多方利益的僵局，究竟將如何破解，需要更多智慧。

　　泰宇房開融資鏈

　　為了開發泰宇花苑，該項目開發商法定代表人——陳岳西先后通過溫州建行、民間借貸以及安信信托等途徑融資。據購房者稱，陳岳西目前已不知所蹤。

　　2002年，泰宇房開通過掛牌出讓方式競拍獲得鰲江舊城五期區域外2號地塊C區，共計49400平米。

　　2007年，泰宇房開將項目分為兩期開發，第一期開發4、5、6號樓，占地面積8000多平方米，土地證號為平國用（2011）第2-8043號，并于2006年即抵押給溫州建行，土地抵押期限至2014年5月9日。

　　之外的41400平方米土地留待二期開發，分別編號為1、2、3號樓，尚處于地基建設階段。這部分地塊有兩本土地證，陳岳西先將其中一塊地【平國用（2006）第2-8036號】抵押給建設銀行，貸款1.5億元。

　　2011年4月，他又將另一塊地【平國用（2005）第2-8135號】的土地使用權以第一順位抵押給安信信托，將前述地塊的使用權以第二順位抵押給安信信托，為泰宇花苑發行“溫州”泰宇花苑“項目開發貸款集合資金信托計劃”，發行規模4億元，為期兩年，根據投資金額的不同預期年收益率在10－11.8%。

　　其間，陳岳西還通過民間借貸籌集資金。據上述處置小組內部人士稱，根據自然債權人自救小組的事后統計，民間借貸在4.9億元左右。目前該項債務還在進行逐筆司法認證。

　　上述各項融資中，安信信托的產品較有爭議。

　　“這個信托安全與否主要看中國房價是否會暴跌。個人覺得跌去60%以上的可能性不大。”當時認購此信托的承銷機構人士分析稱，該信托收益率還是比較高的，300萬以上可以達到11.5%，抵押物有價值的主要就是房子，認為只要這房子單價不跌破5486元／平米，這個信托產品的安全應該沒問題。

　　但當時，安信信托對該樓盤的評估價是13500元／平米，高于市場價。溫州商品房網上銷售管理系統查詢的數據顯示，2009年，“泰宇花苑”的4、6號樓先后開盤出售，每平方米的價格為5900元和7900元，預售商品房已基本售出。大部分購房者均在建行辦理了按揭貸款，總購房戶500來家。肖先生也是其中之一，在2009年6月認購的住房每平方米為6800元。

　　2012年1月，泰宇花苑推出5號樓的150多套房子時，每平方米的價格為1.1萬元，但仍遠低于安信信托的估價，且大部分房子至今未成功售出。（21世紀經濟報道）