據中國之聲《新聞縱橫》報道，阿里巴巴上市，從一開始就注定矚目。根據香港媒體的報道，最近阿里巴巴就上市事宜和港交所展開了激烈討論，談判最終宣告破裂。

　　昨天是港交所例會，一直到現在，還沒有傳出與阿里方面是妥協還是談崩。如果沒有達成共識，將意味著阿里巴巴今年在港上市可能性為0。未來它將可能帶著相當可觀的估值和融資潛力，赴美上市。為什么馬云們的合伙人制度會遭遇港交所的堅決抵制？阿里如果棄港投美，將對集團帶來多大的影響？

　　當你把一個西瓜平分切10塊，本該一人一塊保證公平，有人卻悄悄遞上一筆錢，告訴你“給我5塊吧，這是你的報酬”。面對規則和金錢，你會怎樣選擇呢？港交所如今面臨的，就是這樣的問題。擁有淘寶、天貓、支付寶、余額寶、阿里云并揚言要建立網上銀行的阿里巴巴集團，是目前中國互聯網市場最大的巨無霸。

　　根據高盛估計，如果阿里上市，估值將在1200億美元。毫無疑問，這將是近年來全球科技產業最大規模IPO之一。創始人馬云從不掩藏過這樣的野心。

　　馬云：上市我們是一定要去的，這家公司是肯定要上市的。

　　由于內地A股市場已經暫停IPO將近一年，所以企業想上市，目前只有兩條路，去香港，或者去美國。阿里的第一選擇是香港。

　　阿里：我們覺得香港將會成為世界級的交易場所，在香港上市對于阿里巴巴來講，意義非常重大。

　　但在港交所上市，有一個馬云不愿妥協的硬傷。根據阿里集團的架構，目前軟銀持股35%，雅虎持股23%，管理層持股24.7%，私募基金和其他投資者10.3%，而馬云本人只占7%。按照香港同股同權的原則，未來的董事會人選，將由所有股東提名產生。也就是說，持股不多的馬云和管理層并沒有對董事會的絕對控制權。于是已經退休的馬云最近對外披露了阿里集團“合伙人制度”。

　　獨立互聯網評論人洪波：阿里巴巴合伙人制是，由阿里巴巴任命的合伙人去提名董事會的人選，然后再交由所有的股東投票，最終通過，這樣實際上阿里巴巴是希望控制上市之后的董事會。它還不同于美國的那種由創始人或者公司內部人員持有的一種特別股票，一股可能相當于十倍的投票權。

　　在美國，Google和Facebook上市，都遵循了這種雙層股權結構，也就是說，對公司有特殊意義的人花同樣的錢可以享受10倍的股權和投票權。而阿里向港交所提的上市建議，是合伙人直接提名半數以上董事人選。贊成的人，認為這是保障創始人利益最好的方法，反對的人，認為這是小集團私利的表現。但不管怎樣，這在港交所上市企業中并沒有先例。于是才有了后來阿里和港交所之間大大小小多次的交鋒和討論。

　　港交所主席周松崗：很多時候希望公司這種精神可以維持。所以我對這種意愿是了解的，但是另外一個方面，必須要保障所有投資者的利益，不能因為某些少數人的方便，讓沒有制衡的情況繼續下去，希望在兩方面都滿足需要，讓香港的投資者有投資高素質公司的機會，也可以保障投資者的利益。

　　阿里集團在港交所上市，以它天價的估值和融資能力，勢必將為香港股市帶來可見并且可觀的利益。但是在這場規則和權力的博弈中，港交所目前并不愿意為這塊蛋糕破例，違背“公眾利益至上”的上市規則。9月24號港交所總裁李小加在博客上寫下日志《投資者保障雜談》，其中他寫到：

　　一天晚上，我輾轉反側，耳邊響起了這些爭論聲，久久不絕。香港的體制為什么現在要改變？這里的市場之所以這么成功，就是因為我們的投資者保障機制出了名的好，誰想來香港上市都一視同仁。

　　李小加最后說，歸根究底，我們需要作出最適合香港、最有利于香港的決定，而不是最安全最容易的決定。如果再沒有談攏，阿里沒在10月1號前遞交申請，以啟動到上市需要半年的速度看，它今年內都無法在香港上市。它有可能走第二條路——美國IPO。有人比較認為，由于市場的接近，阿里在香港上市將比在美國獲得更高的股指，不過獨立互聯網評論人洪波認為，這并不是阿里將美國列為第二選擇的原因，去美國，它將面臨著美國股市環境下的雙重挑戰。