北京時間11日凌晨，美聯儲宣布下調聯邦基金利率25個基點至3.50%~3.75%區間，符合市場普遍預期。降息落地前后，國內外多家銀行和理財機構加大美元存款與美元理財產品的推廣力度，部分產品年化收益率仍在“3字頭”乃至接近4%。盡管收益看似亮眼，但業內人士提醒，投資者需關注在美聯儲降息周期中的利率下行風險，以及人民幣升值背景下的匯兌損益問題。

　　收益率仍保持3%以上

　　在美聯儲啟動降息周期后，美元存款利率整體處于下調趨勢，但市場上仍能看到不少機構推出相對高息的美元產品。記者梳理發現，從中資城商行到外資銀行，再到銀行理財子公司，近期均在加強對美元存款和美元理財的營銷力度。

　　中資銀行方面，雖然美元存款利率有所回落，但仍普遍維持在“3字頭”。例如，渤海銀行太原分行推出1個月至1年多檔美元定期存款，其中1年期年化利率為3.10%，起存額度1萬美元；恒豐銀行寧波分行在更新產品利率后，1年期產品依舊維持在3.30%，起存點同樣為1萬美元。

　　部分城商行推出的優惠力度更大。有銀行推出1個月、3個月、6個月年化利率統一為3.7%的美元定存，1年期利率最高達3.9%，部分產品起存金額僅1000美元。西安銀行多期限利率保持在相對高位，3個月期為3.6%，6個月與1年期均達到3.98%。

　　外資銀行的短期促銷利率也很突出。渣打銀行12月推出新資金美元定存優惠，1個月與3個月期利率最高3.6%，6個月與1年期為3.5%；恒生銀行1個月期美元定存利率仍達4%，3個月、6個月與1年期分別為3.7%、3.6%、3.4%，起存金額2萬美元。華商銀行、立橋銀行、韓亞銀行等外資行也在11月集中推升短期美元定存利率，例如華商銀行的6個月期利率最高達到3.40%，起存金額僅10美元。

　　在美元理財方面，多家理財子公司積極布局美元固收類產品。匯華理財近期重點推廣美元固收產品，強調“高位鎖息窗口”；工銀理財的“全球添益·雙周開美元”產品成立以來年化收益率達到4.97%，在同類產品中表現亮眼。

　　業內分析認為，在美債收益率下行的預期背景下，美元固收資產的票息吸引力短期仍在，但未來收益或隨市場利率調整而波動。

　　利率與匯率雙重風險抬頭

　　自今年9月以來，美聯儲已降息三次累計75個基點。隨著美聯儲進入降息通道，美元存款利率與美元資產收益率的未來走勢備受關注。同時，近期人民幣持續升值，對美元資產的實際收益形成擠壓。

　　多位分析人士認為，美聯儲本輪降息落地后，可能迎來一段政策“觀望期”。東方金誠研究發展部高級副總監白雪對記者表示，美聯儲或將在2026年1~5月暫停進一步操作，以觀察前期降息對經濟的影響，尤其是核心PCE、就業市場和商品通脹的變化。她預計，美聯儲或將在2026年6月新任主席上任后重啟降息，并可能在明年9月中期選舉前后再降一次，全年來看可能有兩次左右的降息空間，但最終節奏仍需以通脹與就業數據為錨。

　　與此同時，人民幣持續升值對美元投資收益的影響正在變得更為顯著。今年以來人民幣對美元累計升值3.24%，最近半年升值1.88%，僅過去一個月內就升值0.83%。截至12月11日，人民幣對美元中間價報7.0686，市場普遍看漲人民幣后續走勢。

　　多家機構預計，人民幣在2026年大概率維持升勢。華泰期貨認為，在美元指數受寬松預期影響走弱、中美利差收斂及中國經常賬戶順差穩定的情況下，人民幣可能向6.8~7.0區間靠攏。中信證券則表示，在海外貨幣政策分化、國內政策協同發力、經濟內生動力修復的背景下，人民幣升值仍具基礎。

　　對于投資者而言，人民幣升值意味著未來結匯可能產生匯兌損失，尤其在短期內人民幣升值較快時，損失甚至可能超出美元存款利息帶來的收益。

　　美元利率下行也是投資者不得不面對的風險。蘇商銀行特約研究員薛洪言稱，隨著美聯儲降息推進，美元存款利率整體已進入下降通道，尤其是中長期產品面臨更明顯的下調壓力。他提醒，如果確有美元使用需求，可在利率進一步下行前提前鎖定，但若并無真實美元需求，不建議僅因“高息”而進行換匯。