7月以來，偏股型基金倉位已經連續三周出現下降。

　　據好買基金研究中心最新數據，7月18日至7月22日該周，偏股型基金整體減倉2.21%，最新倉位為58.51%。其中，股票型基金倉位下降1.92%，標準混合型基金倉位下降2.24%，最新倉位分別為78.92%和55.79%。

　　值得注意的是，此前兩周，偏股型基金整體倉位已出現逐級下滑，7月4日至7月8日該周，偏股型基金整體減倉2.75%，倉位降至63.57%，終結了此前兩周的連續加倉動作；7月11日至7月15日該周，偏股型基金再度大幅減倉3.08%，倉位降至60.49%。

　　而從A股指數表現來看，上證指數在7月5日盤中創出本輪反彈新高3424.84點后，沖高回落，而偏股型基金的減倉動作恰巧也是從該周開始。

　　據好買基金觀察，近三周，公募偏股型基金名義調倉與主動調倉方向一致，且主動調倉幅度均大于名義調倉。目前，公募偏股型基金倉位總體處于歷史中位水平。

　　行業配置方面，每周基金主動減倉幅度最大的行業各不相同，7月4日至7月8日該周，基金主要減倉了醫藥、建筑和有色金屬三個行業，減倉幅度分別為2.30%、2.12%和1.44%；7月11日至7月15日該周，基金主要減倉了綜合、商貿零售和建材三個行業，減倉幅度分別為2.03%、1.76%和1.08%；7月18日至7月22日該周，基金主要減倉了計算機、紡織服裝和非銀行金融三個行業，減倉幅度分別為1.21%、0.87%和0.76%。

　　不過，也有一些行業獲得基金主動加倉，7月18日至7月22日該周，基金主要加倉了鋼鐵、電力設備和輕工制造，幅度分別為0.78%、0.61%和0.53%。

　　整體來看，截至7月22日收盤，基金配置比例位居前三的行業是食品飲料、基礎化工和家電，配置倉位分別為5.44%、3.75%和3.34%；基金配置比例居后的三個行業是房地產、建筑和傳媒，配置倉位分別為0.34%、0.46%和0.68%。

　　關于當下的市場，創金合信基金首席經濟學家魏鳳春用“山雨欲來”這個詞來形容。

　　“未來一至兩月市場二次探底概率加大，短期節奏上，市場仍有可能向上挑戰牛熊線，沖高可能是為接下來的二次探底做準備。”魏鳳春表示，全球宏觀波動性上升，市場將在震蕩中尋找新的中樞，而震蕩期的前段因預期的波動導致市場波動也會加大，目前并沒有進入穩態。

　　據魏鳳春觀察，全A年化換手率和創業板情緒指標的維度看，指標有所回落，但尚未指向調整到位或震蕩結束。此外，魏鳳春還提到了北向資金繼續流出的情況。在他看來，北向流出放緩，主要賣出力量是交易盤。

　　諾德基金基金經理郭紀亭也認為，繼市場積極反彈持續近一個季度之后，當前指數進入震蕩階段。

　　“市場繼續上攻需要尋找新的突破口。”郭紀亭表示，從積極的角度看，后續隨著疫情的好轉、政策的調整，對經濟復蘇的正面影響是值得期待的。

　　當前時點看，郭紀亭預計市場或進入指數搭臺個股唱戲階段，優選性價比較高個股，重視高景氣度賽道，如新能源汽車、光伏、儲能等高景氣度賽道的持續性機會，同時也對處于較低估值的醫藥、半導體等行業的積極變化保持關注。

　　中歐基金表示，因刺激政策加碼國內經濟在三季度先于海外復蘇可能具有較大概率。近期市場下游制造業表現強勢，資源品行業股價陷入調整，國內跟隨海外市場預期通脹水平將回落。在震蕩期間，由于市場當前增量資金有限，潛在事件沖擊可能對市場產生額外波動。建議關注資源類及價值類板塊的防御性，高估值成長股可能受到利率震蕩產生波動。

　　行業配置上，魏鳳春維持均衡建議，除關注高景氣度、近期反彈幅度較大的新能源外，適度向業績邊際改善的困境反轉板塊和需求韌性強、業績穩定的板塊切換。

　　澎湃新聞記者 葛佳