本報記者 田鵬

日前，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》，明確了市值管理的定義、具體方式以及禁止觸碰的紅線，并提出“主要指數成份股公司應當制定上市公司市值管理制度”和“長期破凈公司應當制定上市公司估值提升計劃”等要求。

事實上，上海證券交易所市場（下稱“滬市”）上市公司一直以來都把市值管理作為公司發展的“必修課”。從整體來看，滬市公司多措并舉提升投資價值的市場氛圍正在形成，以推動上市公司質量提升為基礎，不斷改善經營效率和盈利能力，同時綜合運用分紅、回購、大股東增持等手段回報投資者。

具體來看，一方面，多家頭部公司明確提出正在研究市值管理。數據顯示，截至目前，約有122家滬市公司在“提質增效重回報”專項行動方案中提及“市值管理”，尤其是大盤藍籌上市公司。

例如，中國石油表示，公司自2019年起便將市值考核指標納入管理層年度業績合同。市值考核指標包括定量和定性兩個維度，其中，定量指標涵蓋綜合市值對比、公司與同行業市值對比等價值實現因素；定性指標涵蓋發揮上市公司平臺功能、信息披露和投資者關系管理等市場認同因素。

再比如，中國神華也明確提出，要建立健全特色市值管理體系，通過專項工作小組組織多項保障措施，系統開展市值管理工作，充分發揮市場價格發現和資源配置作用，促進公司可持續發展，并助力公司價值和股東利益在資本市場得到充分實現；東方電氣也表示，公司將研究形成公司市值管理工作機制，適時利用回購、并購等多種資本市場市值管理工具開展相關工作，旨在推動上市公司市場價值與內在價值相匹配，積極引導廣大股東進行長期穩健投資。

此外，還有一部分公司錨定加大投資者回報這一目標，以進一步鞏固資產價值中樞。數據顯示，2024年以來，滬市公司新增披露回購計劃675家次，擬回購金額582.98億元至1070.33億元。同時，新增披露增持計劃425家次，擬增持金額328.76億元至492.39億元。

例如，上市以來，中國建筑控股股東完成了六輪增持公司股票行為，累計增持金額約43億元，目前正在實施第七輪增持；與此同時，公司開展了四期股權激勵計劃，總計回購股份占公司總股本的比例約為4.96%，實現了公司、股東與核心骨干員工中長期利益的有效捆綁。

同時，另有部分公司通過構建優秀的治理體制機制，以提升公司價值。例如，南方航空不斷加強頂層設計，塑造公司治理新體系。

南方航空表示，公司完善“4+1+4”制度體系，厘清各治理主體的權責邊界，有力保證董事會規范運行。同時，公司優化治理結構，激發董事決策新動能，從多元性、專業性等指標綜合考慮，組建多元化、具有國際戰略視野的董事會。