德國新聞電視頻道網站2月4日刊登題為《特朗普關稅無法奏效的原因》的文章，內容編譯如下：
美國巨大的貿易逆差困擾著新任總統——僅2024年12月，進口額就比出口額高出1220億美元。特朗普希望通過加征關稅以縮小這一逆差。這背后的邏輯是：關稅將使進口商品價格更高，從而使美國的進口減少，進而減少貿易逆差。但這種方法行不通。原因在于國民經濟的相互關系。
當一個國家的進口額大于出口額，因此支出大于收入時，就會出現貿易逆差。要想彌補這一差距，(國家)就必須借錢。于是，資本通過外國投資者購買美國政府債券和股票的方式流入美國。
這意味著：美國貿易逆差產生的原因在于其購買量大于生產量，而不是因為外國依賴不公平的貿易行為。貿易逆差是美國家庭、企業和政府的儲蓄與投資決策的結果。受他國政策影響更大的是這一逆差在美國貿易伙伴之間的分配——也就是說，美國人在哪個國家購入商品的量。
在國民經濟核算中，有一條基本的記賬規則：儲蓄額減去投資額總是等于出口額減去進口額。因此，為了減少貿易逆差，美國人必須增加儲蓄或減少投資。為美國產品打開其他市場或對外國產品關閉美國市場對貿易逆差沒有影響。只要美國的財政赤字居高不下，而大部分財政赤字需要外國資本填補，那么貿易逆差就幾乎不可能減少。
然而，特朗普的團隊一再聲稱，如果一個國家存在巨大的貿易逆差，它就必須提高進口產品的價格，以減少進口量。但關稅會使貿易價格更加昂貴，從而減少貿易額——這對征收關稅的國家而言也是有后果的。原因之一在于：如果美國征收關稅，并因此減少了國內對外國產品的需求，美元就會升值。這將使美國產品在國外的價格更高，從而降低其吸引力。
盡管如此，關稅對特朗普政府而言仍是有效的施壓手段：它能夠以此迫使他國做出政治和經濟讓步。
然而，關稅并不是減少貿易逆差的有效手段——這在特朗普的第一任期就得到了證明。當時，美國對大量進口商品征收了高額關稅，以期減少貿易失衡。但貿易逆差不僅沒有縮小，反而還增加了。盡管如此，特朗普仍認為貿易逆差是美國任由他國剝削的表現——他認為這象征著軟弱。
《法蘭克福匯報》指出特朗普政策中一個不經意間的諷刺：這位美國總統宣布放松管制并減稅，希望吸引外國投資。然而，美國作為商業地點的吸引力越大，吸引的外資越多，美元升值就會越多，美國人的進口額就會越多。如此一來，貿易逆差還會繼續擴大。（編譯/宋羽豪）