購房貼息政策已在多地試點，南京、武漢等地政策落地后次月新房成交環比增長15%-18%。國際上香港、美國、日本等均有類似支持政策。中指院認為，若全國推行，預計按1%貼息，年增量貸款貼息資金約700億元，能有效降低購房成本和月供壓力。

近日，市場有關買房貼息政策的消息引起廣泛關注。根據中指監測，近年來全國已有多地出臺貸款貼息補貼政策，對市場產生了一定積極影響，本文進一步結合國際相關經驗，系統分析貸款貼息政策落地的影響，若相關政策出臺落地，對當下房地產市場、購房者、金融機構等均將帶來直接利好，釋放內需潛力進一步對宏觀經濟產生重要支撐。

01 近年來全國多個城市或區域已經出臺貸款貼息政策，對短期市場產生了一定帶動

自2023年末以來，杭州臨平區、南京雨花臺區、武漢等多地探索通過貼息的方式發放購房補貼。具體來看，山西運城按貸款利率的百分比進行貼息，主要面向高層次人才，正高或博士后/副高或博士/碩士或本科生層次人員分別可以借款30/20/10萬元，貼息幅度分別為購房貸款利息的50%/40%/30%；南京雨花臺區根據購買新房面積，按貸款金額給予1%-2%的財政貼息（貼息金額最高為3-4萬元），貼息期為1年；武漢規定在指定區域使用商貸購買首套新建商品住房的家庭，按照初始貸款金額1%發放貸款利息補貼，最高不超過2萬元，分2年等額發放。

從政策效果來看，南京雨花臺區2024年6月政策落地，次月新房成交套數/成交面積環比分別增長17.5%/15.0%；武漢9月末政策落地，次月新房成交套數/成交面積環比分別增長18.7%/15.7%，貼息政策落地后，短期市場活躍度出現回升態勢。

表：部分城市住房貸款貼息政策主要內容

02 國際上多個國家或地區設有住房信貸支持政策，降低購房者置業成本

目前國際上多個國家或地區設有住房信貸的支持政策，包括對貸款利息補貼、購房利息抵扣稅款等，具體來看：

中國香港出臺居所貸款利息扣除政策，每年基礎扣除限額為10萬港元，為鼓勵生育，自2024/25年度起，滿足條件的家庭可額外扣除2萬港元，即扣除限額提高至12萬港元。

美國針對現役、退伍軍人提供低息貸款政策，最低可提供0首付、無私人抵押貸款保險以及提供更低的房貸利率優惠，共同降低符合條件的軍人購房成本；在金融危機期間，為解決居民房屋止贖問題緊急出臺住房可負擔修訂計劃（HAMP）、住房可負擔再融資計劃（HARP），前者通過貸款機構下調存量房貸利率至居民可承擔的水平，來降低居民房貸負擔過重的風險，后者則是調整再融資發起條件，使房價過快下跌的業主重新獲得再融資貸款資格，申請更低利率貸款，有效降低房貸壓力。另外，美國也設有住房抵押貸款利息扣除(HMID)，對貸款用于購買、建造或改善房屋，允許在應納稅收入中進行扣除，降低居民稅收支出。

日本住宅金融支援機構(JHF)與民間金融機構合作推出的長期固定利率住宅貸款產品，可提供最高35年的固定利率貸款，滿足積分要求可進一步下調前5年房貸利率，每1積分可下調0.25%，最高4積分，下調1.0%，并根據孩子數量可增加積分；日本也設有稅款抵扣政策，可按貸款年末余額的0.7%計算減稅金額，新房最長13年，二手房最長10年。

表：部分地區/國家住房貸款貼息/利息扣除政策主要內容

03 購房貼息政策落地將帶來多重利好，若按1%貼息，增量貸款年貼息資金約700億元

理論上，購房貼息范圍涉及新房和二手房、增量和存量貸款、首套和非首套、商貸和公積金貸款等方面，貼息政策覆蓋范圍不同，政策效果也會有差異。

對于房地產市場來說，貸款貼息降低了購房門檻，有助于帶動住房交易活躍度提升，穩定市場預期，促進房地產市場修復；

對于購房者來說，貸款貼息直接降低購房成本，月供壓力減小，有利于釋放消費潛力；

對于金融機構來說，貸款貼息有利于減少居民提前還款，緩解銀行經營壓力。

根據中指預測，2025年全國新建住宅和二手住宅總銷售額或在14萬億元左右，假設首付比例50%（當前商貸首付比例最低15%，實際水平會偏高），貸款金額約7萬億元，若按1%貼息，增量貸款的貼息金額將在700億元左右。

從降低成本的角度來看，假設貸款200萬、貸款30年、利率3.1%，按1%貼息，月還款額將減少1048元，一年將減少12570元。

綜合考慮當前實際情況下，若貼息力度相對有限，購房者承擔的實際利率依然會處于相對高位，貼息政策帶來的實際效果或不及預期。

整體來看，近年來購房貼息政策已經在部分城市或區域落地，若相關政策更大范圍出臺落地，將在提振市場預期、釋放消費潛力等方面發揮重要作用，也會對宏觀經濟的穩定運行產生積極支撐。

本文來源：中指研究院

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