原標(biāo)題：多重因素導(dǎo)致金價震蕩

　　近期，國際金價震蕩明顯加大。11月15日，COMEX黃金期貨報收于2567.4美元/盎司，觸及近兩個月來低點。從11月8日到11月15日共6個交易日，國際金價更是出現(xiàn)“六連跌”。在業(yè)內(nèi)人士普遍看來，國際金價的下跌主要受美國大選結(jié)束、美元走強、降息預(yù)期下降等多重因素疊加影響。

　　中國銀行研究院研究員范若瀅表示，首先，美國大選結(jié)束，全球市場避險情緒有所消退，部分資金從黃金市場撤出。其次，市場普遍認為一旦美國加征關(guān)稅，將推動通脹上行，市場降息預(yù)期有所降溫，推動美元和美債收益率持續(xù)走高，導(dǎo)致金價有所回調(diào)。此外，今年以來黃金價格已出現(xiàn)較大幅度上漲，部分資金出現(xiàn)分歧，且高價格削弱了消費者對實物金飾的購買熱情。

　　今年以來，主要受避險情緒影響，國際金價一路震蕩上揚，多次創(chuàng)出歷史新高。10月30日，COMEX黃金期貨價格盤中最高一度超過2800美元/盎司，報收于2799.1美元/盎司，再次打破歷史紀錄。而進入11月份后，國際金價出現(xiàn)“急轉(zhuǎn)彎”，呈現(xiàn)明顯下行態(tài)勢。截至11月15日收盤，國際金價較11月初已下跌超6.7%。

　　對于國際金價的突然轉(zhuǎn)向，中信建投期貨貴金屬首席研究員王彥青表示，此次金價下跌主要是短期市場波動。10月份黃金價格的上漲本身就欠缺基本面的支撐，美聯(lián)儲降息預(yù)期持續(xù)回落，且美元表現(xiàn)強勁。美國大選結(jié)果出爐后，市場一大不確定性因素消除，市場風(fēng)險偏好也因此回升，疊加美元及美債收益率均持續(xù)上行，使得黃金價格出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，基本回吐了10月份的漲幅。

　　華夏基金表示，多方面因素導(dǎo)致了金價回調(diào)：一是近一個月左右的“特朗普交易”落地，多頭開始止盈；二是美元指數(shù)走強，市場擔(dān)憂美國減稅以及高關(guān)稅的政策使得投資回流美國，同時美國對于進口的抑制預(yù)期，使得美元走強；三是俄烏沖突結(jié)束預(yù)期增強，黃金避險屬性走弱；四是美國通脹預(yù)期走強，降息節(jié)奏放緩。

　　雖然近期市場震蕩波動，但多數(shù)市場人士認為，金價長期來看仍具有上行趨勢。東方金誠研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞表示，長期來看，隨著美國大選結(jié)束，若實施更高的關(guān)稅以及更嚴格的移民政策，將引發(fā)貿(mào)易摩擦降低美元信用以及抑制勞動力市場，進而推升美國潛在的二次通脹風(fēng)險。同時，擴張性財政政策主張將進一步在高位推升美國聯(lián)邦政府債務(wù)負擔(dān)，也會推升通脹風(fēng)險，加之全球地緣局勢仍動蕩，黃金的抗通脹以及避險屬性仍將利好金價。不過，通脹風(fēng)險可能會影響美聯(lián)儲的降息節(jié)奏，對金價造成階段性干擾。

　　王彥青認為，美國債務(wù)、地緣政治風(fēng)險將繼續(xù)給黃金增添吸引力，黃金階段性回調(diào)并不會改變其長期上行格局。

　　“短期來看，黃金的主要矛盾在于特朗普當(dāng)選之后投資者的強美元預(yù)期；長期來看，美國長期通脹中樞尚未明顯回落和美國實施擴張性的財政政策，這兩個因素均有望對金價形成支撐。因此，黃金的長期表現(xiàn)或優(yōu)于其短期表現(xiàn)。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示。