本報記者 韓昱

12月10日，中華人民共和國財政部在香港特別行政區面向機構投資者招標發行2025年第六期70億元人民幣國債，受到投資者廣泛歡迎，認購倍數達5.22倍。其中，2年期20億元，發行利率1.43%；3年期30億元，發行利率1.45%；5年期20億元，發行利率1.65%。

記者注意到，該期債券的認購倍數達到5.22倍，創下了年內財政部在香港發行人民幣國債認購倍數的新高。中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示，這進一步彰顯了國際社會對中國主權信用的高度認可，認購倍數創年內新高本質是國際資本投出的信任票，體現了全球投資者對中國經濟穩中向好的基本面以及主權信用的堅定信心。

“認購倍數創年內新高，不僅體現了投資者對中國經濟前景的信心，也有助于進一步推動人民幣國際化進程，增強香港離岸人民幣市場的深度和流動性。”陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問朱華雷對記者表示，此外，這也反映了國際投資者對人民幣資產的需求強勁，進一步說明市場對中國主權信用的高度認可。

隨著上述債券的成功發行，今年財政部在香港發行人民幣國債的計劃也圓滿完成。

經國務院批準，今年財政部在香港特別行政區分六期發行了680億元人民幣國債。具體來看，2月19日發行首期125億元人民幣國債（認購倍數2.86倍），4月23日發行第二期125億元人民幣國債（認購倍數3.07倍），6月4日發行第三期125億元人民幣國債（認購倍數3.96倍），8月27日發行第四期125億元人民幣國債（認購倍數3.35倍），10月15日發行第五期110億元人民幣國債（認購倍數3.13倍），12月10日發行第六期70億元人民幣國債（認購倍數5.22倍）。

去年，財政部在香港特別行政區分六期發行了550億元人民幣國債，其中在當年3月13日發行了首期120億元人民幣國債。相比較而言，今年整體發行規模提高，首期發行時間也提前。

宋向清認為，今年680億元的人民幣國債發行規模較去年增加130億元，且首發時間提前至2月份，六期發行節奏均勻有序。這種“增量提速”的調整既積極響應了市場旺盛需求，也通過常態化發行機制穩定了市場預期，體現出發行計劃的前瞻性。全年認購倍數介于2.86倍至5.22倍之間，平均約3.60倍，各期均獲投資者廣泛歡迎。同時發行涵蓋了多期限品種，逐步完善了離岸人民幣收益率曲線，為其他離岸人民幣金融產品提供了可靠定價參考。

朱華雷認為，今年全年財政部以六期有序推進的節奏圓滿完成680億元人民幣國債在香港的發行計劃，市場認可度貫穿始終，年末發行認購倍數更是創下年內新高，既體現了發行規模與節奏的合理適配，也彰顯了人民幣主權資產在全球市場的強吸引力。此輪發行不僅印證了國際投資者對中國經濟長期穩健發展、人民幣資產安全性與穩健性的堅定信心，也助推了人民幣國際化進程，為人民幣國際化注入持續動力，還拓寬財政融資渠道，為國家重大項目建設、財政資金補充提供有力支撐。

“總體來講，2025年財政部在香港發行人民幣國債，交出了一份亮眼成績單。”宋向清表示，這將持續鞏固香港國際金融中心地位，推動人民幣向全球主要儲備貨幣穩步邁進。下一步可考慮超長期限品種發行、探索國債期貨等衍生工具，進一步豐富離岸人民幣投資生態。