本報記者 周尚伃

2024年中央經濟工作會議將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”列為2025年九項重點任務的第一項，同時將提振消費列為擴大內需的首要工作。

對此，財信證券研究發展中心總經理袁闖表示，國內需求中，投資需求是中間需求，而消費需求是最終需求。因此在擴大內需的過程中，以提振消費需求為重點，通過消費需求帶動投資需求，是提高投資效益的有效途徑，也能夠更好地實現投資與消費需求之間的良性循環。

袁闖認為，從中長期來看，消費的增長建立在收入增長的基礎之上；而從短期來看，消費者也會因為產品價格下降、消費便利程度提升、消費場景等因素而擴大消費需求。因此，提振消費需要遠近結合、綜合施策，一方面要實施引導性、刺激性的消費政策，提振居民的消費意愿；另一方面要提高居民收入水平、改善居民中長期收入的預期，增強居民消費能力。

在袁闖看來，短期的消費引導政策、消費補貼能夠有效提升消費意愿。不過，消費補貼產生的提振效果主要集中在短期，長期來看還需要依靠收入的持續增長為基礎。中期來看，增加居民財產性收入能夠有效增強消費信心。過去二十年內，我國居民財產性收入主要來自房地產。目前，一、二線城市房地產銷量開始回升，價格回升仍然需要政策進一步發力。進一步加大力度，促進房地產止跌回穩，一方面剛性與改善性住房需求釋放能夠帶來房地產上、下游需求的增長，另一方面也能夠有效改善居民對財產性收入的預期，提升消費信心。同時，穩住股市，促進股票市場健康運行，也能夠有效增加居民的財產性收入從而提升居民消費信心。2024年9月24日以來，A股市場活躍程度明顯提升，市場預期明顯改變，投資者信心有效提升；2025年在更加積極有為的宏觀經濟政策的帶動下，A股健康平穩運行的基礎更加扎實，這也將為提升居民消費信心提供支撐。

長期來看，袁闖認為，需要持續增加居民收入、提高社會保障水平，以提升居民消費能力。從經濟長期發展的視角來看，我國需要提高消費占GDP的比重，推動經濟增長由出口與投資推動模式向消費主導型增長模式轉變，這需要持續增強居民消費能力。首先，需要進一步釋放經濟活力，促進經濟平穩健康運行，實施就業優先政策，提高就業水平，以持續增加居民收入水平。其次，需要改革收入分配機制，逐步提高勞動在初次分配中的占比，提高中低收入群體收入水平。最后，需要進一步完善社會保障體系。當前我國城鄉居民整體社會保障水平不高，農村居民的養老、醫療保障等水平較城鎮居民存在較大差距，一方面要整體提升城鄉居民社會保障水平，另一方面要縮小城鄉居民社會保障差距，這對于增強居民消費能力也將產生積極的作用。