本報記者 馬宇薇

日前在京舉行的中央經濟工作會議釋放了哪些關鍵信號？如何理解其對中國資本市場的影響？

東北證券股份有限公司上海證券研究咨詢分公司總經理李冠英在接受《證券日報》記者專訪時表示，此次會議明確傳遞了實施更加積極有為的宏觀政策的清晰信號，其核心在于通過增強政策的前瞻性針對性協(xié)同性，系統(tǒng)性提振企業(yè)、居民和市場多維度信心。對于資本市場而言，會議的部署不僅夯實了“穩(wěn)”的基礎，更在產業(yè)升級與改革關鍵處指明了“進”的方向，將主導未來的結構性投資主線。

在李冠英看來，會議對宏觀政策的表述保持積極，財政政策強調更加積極，貨幣政策定調適度寬松，并要求加大跨周期和逆周期調節(jié)力度。這一組合拳旨在形成合力，有效應對國內供強需弱矛盾。

“財政政策將保持必要的支出強度，并優(yōu)化地方政府專項債券用途管理，這有助于保障‘兩重’項目等重大工程落地，帶動投資止跌回穩(wěn)。”李冠英說。

會議指出，把促進經濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具。李冠英認為，這為2026年貨幣環(huán)境維持適度寬松提供了明確預期，重點在于暢通貨幣政策傳導機制，引導資金精準流向擴內需、科技創(chuàng)新等重點領域。

會議將“堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能”置于明年重點任務的突出位置。對此，李冠英分析稱，產業(yè)升級路徑呈現(xiàn)出鮮明的雙輪驅動特征，即前沿突破與筑基賦能并重。

李冠英表示，一是以“人工智能+”和尖端攻關為代表的前沿突破。會議明確“深化拓展‘人工智能+’”，并將其與“完善人工智能治理”并列，意味著我國AI技術從概念、實體應用初步探索，逐步進入與實體經濟深度融合、規(guī)范發(fā)展的新階段。二是建設北京（京津冀）、上海（長三角）、粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心，旨在構建國家戰(zhàn)略科技力量，聚焦關鍵技術突破。

對于資本市場工作的部署，會議明確“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”。在李冠英看來，政策的核心是完善資本市場功能，使其更好地服務科技自立自強和現(xiàn)代化產業(yè)體系建設。

“資本市場的健康運行離不開經濟基本面的支撐、政策預期的穩(wěn)定和資產價值的合理回歸。”李冠英稱，此次會議內容有力強化了這三重確定性。一方面，會議擘畫的產業(yè)升級藍圖，為資本市場提供了清晰的結構性成長賽道；另一方面，防風險、促改革、擴內需的政策組合，共同營造了有利于“預期轉強”的市場環(huán)境。

李冠英表示，2026年中國資本市場長期穩(wěn)健向好的基本態(tài)勢沒有變化。