財聯(lián)社12月10日訊（編輯 黃君芝）北京時間周四凌晨，市場即將迎來美聯(lián)儲今年最后一次利率決議。盡管從各方表態(tài)和數(shù)據(jù)來看，關(guān)于這一次降息與否，美聯(lián)儲內(nèi)部分歧較大。但整體而言，市場仍普遍預(yù)計大概率會降息25個百分點。

普林斯頓大學經(jīng)濟學家、美聯(lián)儲前副主席艾倫?布林德（Alan Blinder）最新表示，“這是一個艱難的決定。（但）我確實認為，他們更有可能降息……如果這是一次‘鷹派降息’，我不會感到意外。”

也就是說，本周降息的同時，市場可能也會收到美聯(lián)儲的警告，即不要指望美聯(lián)儲會在每次會議上都持續(xù)降息。

Wilmington Trust首席經(jīng)濟學家Luke Tilley也認為美聯(lián)儲將于周三降息，他預(yù)測美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾將以他在上次新聞發(fā)布會上的方式來闡述降息計劃：強調(diào)對進一步降息的不同意見，并警告不要假設(shè)美聯(lián)儲將繼續(xù)降息。

在這一方面，知名宏觀記者、被譽為“美聯(lián)儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯也指出，鮑威爾最有可能的做法，是先降息25個基點，然后通過修改會后聲明的方式傳達今后放松政策的門檻將提高。這種“先降息再設(shè)限”的方式與他2019年“三連降息”的做法類似。

FED內(nèi)部分歧

在本周的會議之前，幾位美聯(lián)儲官員曾表示，考慮到對通脹的擔憂——目前的通脹率仍比美聯(lián)儲2%的目標高出整整一個百分點，尚沒有強烈的降息需求。其中包括波士頓聯(lián)邦儲備銀行行長蘇珊·柯林斯和堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行行長杰夫·施密德。

芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長古爾斯比（Austan Goolsbee）也以通脹為由，對“提前”降息過多表示猶豫。另一方面，美聯(lián)儲“三把手”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯（John Williams）幾周前曾強烈暗示，他可能支持降息。

他在11月21日表示，“我認為短期內(nèi)仍有進一步調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間的空間，使政策立場更接近中性區(qū)間。”

在一些美聯(lián)儲觀察人士看來，僅這句話就將改變事情的走向。

“副主席威廉姆斯通常不會在演講中發(fā)出如此強烈的信號，除非得到美聯(lián)儲主席的支持，”克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行前行長梅斯特（Loretta Mester）說：“所以我的觀點是，他們將在12月再次降息25個基點。”

盡管梅斯特表示，她認為美聯(lián)儲降息并不一定是錯誤的，但她不會在此時支持降息，并希望在明年初看看經(jīng)濟表現(xiàn)如何，然后在必要時進行調(diào)整。

“除了9月以來的利率預(yù)測，我真的沒有看到這次降息的令人信服的理由。”她說。

布林德則警告稱，如果美聯(lián)儲本周再次降息，決策者可能會加大抑制通脹的難度。

“如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息，我們可能面臨持續(xù)通脹的風險。”他說。

展望2026年

與此同時，美聯(lián)儲觀察人士本周將密切關(guān)注官員們對未來政策路徑發(fā)出的信號。鮑威爾將像往常一樣在會后舉行新聞發(fā)布會，政策制定者將公布最新的利率預(yù)測，其中將包括2026年的前景。

梅斯特說：“我希望他能說出他們對經(jīng)濟的真實看法。”

她表示，她將對進一步降息采取謹慎態(tài)度，因為她認為，推動通脹的不僅是關(guān)稅（這是一次性的價格上漲），還包括服務(wù)價格。

盡管美聯(lián)儲正試圖緩解就業(yè)市場惡化的影響，但梅斯特說，她認為經(jīng)濟走軟很大程度上是由于美聯(lián)儲無法控制的長期變化，比如移民政策的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致勞動力數(shù)量減少。與此同時，她承認，由于關(guān)稅的不確定性、企業(yè)希望保護自己的利潤率不受關(guān)稅影響以及勞動力成本的影響，經(jīng)濟正在走弱。

“所以勞動力市場幾乎停滯不前，我不確定降息是否真的能幫助解決這個問題。”她補充說。

不過，Tilley預(yù)計，未來三次美聯(lián)儲政策會議還將降息三次，因為他認為就業(yè)市場正在走弱，并預(yù)計將進一步走弱。

Tilley估計，10月份15.萬名政府雇員接受了買斷方案，從工資單上消失，這可能會使11月份的失業(yè)率上升近0.1個百分點，達到4.5%。他還指出，根據(jù)美國勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，除醫(yī)療保健行業(yè)外，私營部門的就業(yè)增長一直為負值。

“聯(lián)邦雇員失業(yè)率居高不下，新進入勞動力市場的人也很難找到工作。因此，所有這些因素加在一起，反映出勞動力市場非常疲軟。”他說。

美國銀行（Bank of America）資深美國經(jīng)濟學家Aditya Bhave則預(yù)計，明年6月和7月還會有兩次降息，不是因為經(jīng)濟需要，而是因為美聯(lián)儲新主席的上任。這將使利率保持在3.25%至3.25%的區(qū)間。

他解釋說：“我們對明年進一步降息的預(yù)測是由于領(lǐng)導(dǎo)層的變化，而不是我們對經(jīng)濟的解讀。事實上，我們認為，美聯(lián)儲本周降息會增加將政策推向?qū)捤蓞^(qū)間的風險，而此時財政刺激措施正開始生效。”

咨詢公司埃森哲（Accenture）全球董事總經(jīng)理Amir Bagherpour預(yù)計，繼本周降息后，美聯(lián)儲明年將再降息一到兩次。

這一展望假設(shè)明年以核心個人消費支出衡量的通脹將在2.5%-2.7%之間；GDP將在1.5-1.8%之間；失業(yè)率將控制在4.4% -4.6%的區(qū)間；每月平均就業(yè)增長將達到75,000-125,000。